Con su ya consabido exacerbado voluntarismo, el Gobierno pretende que ingresen más divisas al país para sumarlas a las ya alicaídas reservas del BCRA

Panorama argentino

Sorpresivamente, el martes de la semana pasada, por la tarde, el BCRA dio a conocer la Comunicación “A” 5493, por la que, prácticamente, se prohibió a las grandes empresas exportadoras, con más del 75% de su producción exportable, a prefinanciarlas con fondos en pesos obtenidos en bancos del país. Con ese propósito, entonces, la nueva normativa establece que las entidades financieras locales podrán destinar a tales efectos sólo el 0,3% de su capacidad prestable establecida. Consecuentemente, el ente monetario pretende, de esta manera, que las ventas al exterior de granos y productos oleaginosos se financien con dólares obtenidos a través de préstamos otorgados por entidades bancarias del exterior. Así, y con su ya consabido exacerbado voluntarismo, el Gobierno pretende que ingresen más divisas al país para sumarlas a las ya alicaídas reservas del BCRA y lograr, al mismo tiempo, que disminuya la demanda de pesos que alimenta la subida de las tasas de interés. Según se informó oficialmente, en octubre la oferta de pesos se contrajo en algo más de $ 600 millones y el tema ya está  preocupando a los bancos porque en el último año la cartera de préstamos personales con problemas de cobro se elevó en $ 5.400 millones y ya ronda los $ 25.000 millones, impactando fuertemente en los balances de las entidades. Pero tras el feriado del miércoles, el jueves el MULC sorprendió cuando desde su inicio mostró una fuerte oferta de dólares que en pocos minutos llevó a su cotización a mínimos en la figura de $ 5,93, cuando el  cierre oficial del martes había sido de $ 5,9550. Este hecho inusual tuvo su origen en un inesperado aumento de la oferta por parte de algunos grandes exportadores de granos, que vendieron ese día casi el doble de lo habitual, unos USD 65 millones diarios en el último mes. También causó confusión el hecho de que el BCRA no aprovechara la oportunidad para sostener el valor del dólar y aumentar sus reservas siendo, entonces, los importadores los únicos beneficiados porque consiguieron precios de compra que en esos momentos eran inimaginables. Finalmente, el BCRA sólo pudo hacerse de unos USD 40 millones para sumar a sus arcas, lo que demostró que la fortaleza de la demanda parece no poder ser manejada como algunos funcionarios creen. Y como resultado de todas aquellas inconsistencias, todo cambió el viernes cuando la realidad hizo volver a la normalidad a un mercado que continúa con un “cepo cambiario” que sigue creciendo y una oferta que no alcanza para satisfacer la demanda, al punto que en la última jornada el BCRA se vio obligado a vender unos usd 45 millones, que no alcanzaron para frenar la subida del valor del dólar, que así volvió a cotizar nuevos máximos históricos, cerrando la semana el tipo de cambio vendedor de transferencia del Banco Nación en $ 5,9640, mostrando un alza del 0,6% y un 0,9% en el mes. El resultado de las intervenciones del BCRA en la semana quedó con saldo vendido de USD 80 millones y así las reservas volvieron a caer al cabo de las cuatro últimas jornadas unos USD 250 millones, sumando al cierre del viernes pasado, según datos oficiales aún no ajustados, USD 33.062 millones y mostrando en el año una caída de USD 10.228 millones. Las entidades bancarias operaron entre sí un total de USD 1.232 millones, con un promedio diario de USD 308 millones, 39% mayor al del similar período anterior. En el mercado de futuros de New York el peso/dólar cotizó para un año de plazo a $ 9,0495 (52%).

Panorama  internacional

Aunque en el mercado había consenso sobre la necesidad de una rebaja del precio oficial del dinero en la eurozona, la medida no se esperaba para ahora sino recién para diciembre. Es que con el anuncio del jueves pasado, el Gobierno de la UE cortó así de raíz la aparición del fantasma de la deflación, aprobando una rebaja de sus tasas de interés al 0,25%, el nivel más bajo de la historia del euro. El alarmante dato de inflación que se había publicado la semana anterior y que cayó al 0,7%, su nivel más bajo desde el inicio de la crisis y muy por debajo del objetivo del 2% del BCE, fue el motivo principal que lo llevó a actuar de esa manera. Una inflación que podría continuar a la baja «durante un periodo de tiempo prolongado«, pero que será seguida de movimientos al alza para situarse cercana al 2%, pero siempre por debajo de ese valor. Por ello, Mario Draghi, titular del BCE, destacó que «nuestra política monetaria seguirá siendo acomodaticia» y «no observamos una deflación en la zona del euro«, aunque aclaró que sólo en un país se produce una caída de los precios más pronunciada, en alusión a Grecia, y que el BCE será más claro sobre sus pronósticos de inflación en diciembre, cuando presente sus nuevas proyecciones macroeconómicas. Finalmente Mario Draghi reiteró que el BCE está dispuesto a seguir actuando según las necesidades que se presenten y que «los tasas seguirán en los niveles actuales o más bajas durante un periodo prolongado de tiempo«. Tras hacerse pública la decisión del BCE el euro perdía rápidamente unos 200 pips en el mercado de divisas, hasta marcar un mínimo de 1,3320, su precio más bajo frente al dólar desde el pasado 18 de septiembre. Pero no todo terminó ahí. El viernes otra sorpresa conmovió a todos, cuando se supo que el empleo en los Estados Unidos había generado en octubre un total de 204.000 nuevos puestos de trabajo, muchos más que lo esperado por los analistas, quienes apostaban que la creación de empleo se limitaría a sólo 125.000. No obstante, la tasa de desempleo se incrementó una décima respecto al mes anterior, hasta el 7,3%. El mercado de cambios también reaccionó con fuerza esta vez, llevando el valor del euro frente al dólar a perder unos 125 pips en pocos minutos, en la última jornada de la semana pasada, desde 1,3445 a 1,3320 dólares. Según los analistas técnicos los sólidos datos de esta semana del ISM, el crecimiento anualizado del 2,8% del PIB y ahora el firme resultado en el mercado laboral sugieren un aumento de la probabilidad de que la Reserva Federal estadounidense comience a salir de QE en diciembre. Sin embargo, estos son sólo números de una semana y seguramente el ente monetario querrá esperar a ver más evidencias para poder evaluar el futuro de la economía. Mientras, la agencia Standard & Poors rebajó el viernes su calificación crediticia de Francia en un escalón a “AA” desde “AA+”. Finalmente, al cierre del viernes, en el mercado de New York, la moneda única quedaba operándose a USD 1,3360.

Fuente: http://www.abcmercadodecambios.com/