El BCRA sigue vendiendo en los mercados de futuro con tasas implícitas regaladas, con el sólo propósito de hacer bajar fuertemente los precios de los contratos

Panorama argentino

Según trascendió de fuentes bien informadas, el BCRA pudo sumar en octubre unos USD 814 millones, gracias a la activación del swap de monedas con el Banco Popular de China, agregándose también unos USD 200 millones en septiembre y USD 300 más el mes pasado, que provendrían de préstamos a un año de plazo otorgados por el Banco de Francia, por lo que los ingresos sumaron unos USD 1.314 millones. Pero al finalizar el mes pasado el BCRA mostró haber perdido reservas por unos USD 1.722 millones por, entre otros conceptos, pagos de importaciones de energía, vencimientos de deuda, autorizaciones de importaciones de ensambladoras de electrodomésticos y empresas automotrices. A dicha cifra hay que sumarle USD 471 millones correspondientes a las compras de dólar ahorro y dólar turista, con autorización previa de la AFIP. Sin embargo, la pérdida de reservas pudo ser en parte compensada por unos USD 600 millones obtenidos por el superávit comercial en el mes y aportes financieros de corto plazo. Con respecto al tipo de cambio oficial hasta fin de este año, el consultor Miguel Bein afirmó que «vamos a terminar el 2014 con dólar oficial de $ 8,75 y de $10,25 para 2015». El economista insistió en que «con este contexto vamos a tener un escenario de caída del 7% en las exportaciones». Según se informó oficialmente, como dato provisorio, las reservas del BCRA sumaban al cierre de la semana unos USD 28.118 millones, mostrando un aumento de USD 7 millones con relación al viernes 31 de octubre. Y al respecto, cabe aclarar que, insólitamente, el ente regulador admite que no es propietario del total de tales fondos, porque se conforman con plazos fijos de los ahorristas por USD 7.391 millones, aportes de los bancos centrales de China y Francia por USD 814 millones, más los fondos depositados en el BONY y el Fideicomiso del Banco Nación por USD 711 millones. Pero las nombradas no son sólo obligaciones asumidas por el BCRA sino que también deben descontarse los Cedín depositados en la entidad y las obligaciones pendientes con el BID y el Banco Mundial, fondos que hacen disminuir aún más las reservas de libre disponibilidad, calculadas por el BCRA entre USD 17.000 y 19.000 millones. Y aquí cabe reiterar que la única solución posible para este grave problema es actuar sobre sus causas y no sobre sus efectos. El ministerio de Economía anunció el viernes que licitará un bono nominado en dólares estadounidenses, llamado Bonad 18, y pagadero en pesos vinculado a la evolución del tipo de cambio (“dollar linked”) por un monto de hasta 1.000 millones de dólares y con una tasa del 1,75% anual. El título tendrá vencimiento en 2018 y su primera licitación tendrá lugar el próximo jueves por un monto mínimo de 500 millones de dólares ampliable. Por su parte, los grandes exportadores de cereales y productos oleaginosos comenzaron a cumplir su acuerdo con el gobierno, ingresando más divisas, razón por la que el BCRA pudo comprar al cabo de las cinco últimas jornadas unos USD 210 millones, monto récord desde el 25 de julio pasado. El volumen operado entre entidades durante la semana pasada se incrementó un 24%, al sumar USD 844 millones, con un promedio diario de USD 211 millones. Cumpliendo con lo dispuesto por el ente monetario, el Banco Nación fijó el viernes pasado su cierre vendedor de transferencia en $ 8,5100, con un alza semanal de sólo 0,02%. El billete marginal se hundió 40 centavos a $ 13,10, reduciéndose la brecha con el oficial al 53,8%, su menor nivel en los últimos tres meses. Mientras, el BCRA sigue vendiendo en los mercados de futuro con tasas implícitas regaladas, una decisión política que no responde a norma moral ni profesional alguna, con el sólo propósito de hacer bajar fuertemente los precios de los contratos, especialmente los de más corto plazo. En el mercado de futuros de New York el peso/dólar cotizaba a un año de plazo a $ 12,0530 (42%).

Panorama internacional

La noticia que más impactó la semana pasada en el mercado internacional de divisas fueron los buenos datos sobre el empleo, conocidos el viernes en los Estados Unidos, los que provocaron una nueva subida del valor del dólar hasta máximos anuales frente a las principales divisas del mundo. En efecto, los pedidos semanales de subsidio por desempleo se redujeron durante la semana del 1º de noviembre en 9.000, situándose en 278.000, siendo ésta la cifra más baja desde la semana del 10 de octubre, cuando fueron 266.000, y ambas se sitúan como los niveles mínimos desde 2006. Pero el viernes otra buena noticia, sobre el mismo tema, sirvió para impulsar a la divisa estadounidense. Los empleos en el sector no agrícola de los Estados Unidos se incrementaron en 214.000 durante el mes de octubre, menos de lo esperado, pero a pesar de no cumplir con las expectativas resultó un buen dato, porque 209.000 de aquéllos fueron creados por el sector privado. Además, la tasa de desempleo descendió una décima, situándose en el 5,8%, frente al 5,9% previo, mejorando el resultado previsto, que la mantenía sin cambios. Este es el porcentaje de desempleo más bajo en los últimos 6 años y 3 meses. Por su parte, el Banco Central Europeo mantuvo el jueves pasado sus tasas de interés sin cambios, en su mínimo histórico de 0,05% y la de los depósitos a un día en -0,20%, lo que implica que los bancos tienen que pagar por el dinero que dejen colocado en la institución. Esta situación pone a los préstamos bancarios y las compras de activos como las principales opciones para aumentar la oferta monetaria e impulsar la inflación, que el mes pasado se situó en el 0,4% anualizado, por debajo del objetivo del BCE de 2%. El presidente, Mario Draghi, durante la conferencia de prensa, hizo hincapié en la disposición y capacidad de los responsables de la política monetaria para tomar más medidas para estimular el crecimiento de la eurozona e impulsar la inflación, si fueran necesarias. Tras los comentarios del titular del BCE, el euro bajó a un mínimo de dos años y las bolsas europeas subieron. Así, el euro se movió durante la semana pasada entre 1,2370 y 1,2570 dólares y al cierre del viernes en el mercado de New York cotizaba a USD 1,2375

Fuente: http://www.abcmercadodecambios.com/