Informe Financiero Semanal
IFS del jueves 3 de diciembre
¿Cuál será la próxima burbuja? Cuidado, porque con las tasas a corto plazo tan bajas tenemos una de las condiciones necesarias para que aparezca alguna. El primer lugar donde se puede mirar es en las commodities: lo que brilla es el oro con un 50% de suba. ¿Por qué subió el oro? Se podría decir que es defensivo; hubo una crisis, se cae el dólar, los bancos están débiles, se cae el consumo, hay gigantescos déficits fiscales en el mundo desarrollado, etcétera. Puede que el mercado tenga razón, pero, entonces, si tienen razón los defensivos, ¿por qué suben las acciones? ¿por qué suben los bonos emitidos en dólares? Ver Más
IFS del jueves 26 de noviembre
¿Cómo armar hoy una buena cartera de renta? El problema de las “carteras bobas” es que se crean en base a promedios históricos que esconden muchos eventos puntuales desafortunados, disimulándolos. Hoy, una “cartera boba” no luce como lo más aconsejable: las tasas de interés de corto plazo en el mundo están literalmente por el piso y la perspectiva a largo plazo tampoco luce buena. Una alternativa es reemplazar a una parte de la porción asignada a bonos por algo lo más parecido posible a renta fija. A favor de las “carteras bobas” es que fueron mejores que los bonos o las acciones solamente, y cualquier combinación fue mejor en cuanto a su peor quinquenio. Pero ocurrió, y puede volver a suceder, que las cosas pueden ir mal por dos quinquenios seguidos si se deja la cartera en piloto automático. Ver Más
IFS del jueves 19 de noviembre
A los profesores y estudiosos de la finanzas les encantan las “carteras bobas”, un conjunto de papeles que se elige concienzudamente, se compra y no se toca pase lo que pase. Los brokers, en cambio, les huyen. Ahora está de moda decir que las “carteras bobas”son para los bobos, sin embargo un análisis detallado permite asegurar que no es así y que permiten obtener rentabilidades decentes. Ver Más
IFS del jueves 12 de noviembre
La Reserva Federal de EEUU comunicó que mantendrá las tasas de interés bajas por un período de tiempo considerable. El Banco Central Europeo dijo algo similar. En ambos casos sostienen que no hay presiones inflacionarias y coinciden en la necesidad de reducir los déficits fiscales. Sin embargo, mientras Europa muestra un cauto optimismo respecto de una gradual recuperación de la economía, en EEUU advierten que el problema del desempleo empeorará en los próximos meses. Por su parte, un nuevo informe del Banco Central de China insinúa que reanudaría la apreciación gradual de su moneda, que fue congelada a partir de la crisis. ¿Que significa todo esto para los ahorristas? Ver Más
IFS del jueves 5 de noviembre
La volatilidad en los mercados de activos financieros llevó la atención de los inversores a los activos “alternativos”. Así, la industria financiera comenzó a impulsar la venta de “hedge funds”, fondos de inversión que prometían lograr rentabilidad sin importar de lo que sucediera en los mercados. La crisis del año pasado hizo trizas ese objetivo. Para colmo los ahorristas se quedaron casi sin alternativas. Pero, como siempre, queda algo: internacionalmente ahora están los fondos de inversión negociables (ETFs) en commodities, especialmente de oro y de petróleo. Mientras, en Argentina parece vivo el romance con la seguridad de los ladrillos y la tierra. ¿Es tan así? Ver Más
IFS del jueves 29 de octubre
El mundo económico que nos espera después de la crisis está siendo descripto por la mayor parte de los analistas como una nueva normalidad –“ the new normal” – a la que habrá que adaptarse ajustando las expectativas. Según esta visión, el futuro será de menor crecimiento potencial especialmente para las endeudadas economías desarrolladas. Las emergentes enfrentarán menor demanda para sus exportaciones y una caída del ingreso de capitales. Estas predicciones de una normalidad más triste tienen fundamento, pero pueden resultar exageradas. Ver Más
IFS del jueves 22 de octubre
El euro terminando a más 1.50 por dólar impresiona, pero no hace más que retomar los niveles anteriores a la crisis financiera y probablemente tenga motivos para seguir fuerte. Pero eso no significa proyectar una suba sin fin. China se resiste a revaluar, pero Brasil hizo lo opuesto. En tanto, se recuperaron bien los mercados de acciones en el mundo. Para que sigan los aumentos de precios a la velocidad de los últimos meses se requerirá de una continua mejora de los resultados o de las perspectivas. Ver Más
IFS del jueves 15 de octubre
En las próximas semanas se sucederán noticias respecto al publicitado regreso de Argentina al mercado internacional y del acercamiento al FMI. Pero es posible que haya dilaciones, idas y vueltas, desilusiones, y que finalmente las cosas difieran de lo esperado. En ese caso habrá volatilidad. Se lee que el aumento de precio de los bonos es por el regreso del “apetito por el riesgo” en el mundo. No existe tal. El riesgo no le apetece a nadie. El negocio de los bonos puede ser apto para entidades muy grandes para quienes una compra, pequeña para su cartera, puede representar una proporción influyente para el tamaño de este mercado. Habiendo dicho esto respecto de los bonos argentinos y el deterioro fiscal, afuera las cosas tampoco lucen para los bonos triple A. Los países cuyos bonos son el refugio del mundo tienen problemas fiscales serios. Ver Más