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EPT | January 25, 2021

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Martes 25 de marzo de 2014

Inicio de la campaña, semana de “suma cero” para la Soja

Inicio de la campaña, semana de “suma cero” para la Soja

Termina semana con gusto agridulce para el mercado. Las idas y vueltas en la cotización de Soja, tanto en Chicago como local, hicieron que la suba de precios vista entre lunes y miércoles, ya para el viernes quedara casi totalmente erosionada en cada mercado

Si bien el precio local de Soja se mueve al compás del precio de los futuros de Chicago, esta semana cada uno de los mercados tuvo condimento y fundamentos propios y lamentablemente fueron bajistas.
Localmente, esta semana, pudimos ver precios de más de 340usd/tn ofrecidos por soja con descarga inmediata o “rápida”, pero a medida que pasaban los días la nueva cosecha se empezó a hacer notar, ya el viernes la misma condición se pagaba 20usd/tn menos. El inverso de mercado o el sobre precio para la soja 12/13 aún disponible ya desaparece y de acuerdo a información de la Dirección de Mercados Agrícolas, el 90% de la oferta total de la pasada campaña estaría vendido, quedando como saldo no más del 10% de los 48.5Millones estimados de producción. Lo que en algún momento fue una preocupación o tomaba la atención del mercado, el precio finalmente logró depurar y la diferencia entre la cotización de la soja “vieja” y la “nueva”, podemos afirmar que era “demasiado” tentador como para no vender lo retenido.
Ahora el atraso en las ventas nuevamente se manifiesta para la soja de este año que de acuerdo al mismo análisis de la DiMeAgro registra un avance de ventas de poco más de un 10% versus el 30% de avance de ventas registrado en promedio para esta altura del año en los últimos 4 años
Esta semana, por segunda vez desde que cotiza el futuro Mayo 2014, vimos el valor de la soja en torno a los 320usd/tn tanto en los mercados a Termino Rofex y Matba como en los valores que pudieran haberse ofrecido para negocios forwards. Luego el mercado comenzó a bajar y la pregunta es si volveremos a ver este valor en lo inmediato o tendremos que esperar alguno de los reportes del USDA venideros o incluso irnos un poco más lejos en tiempo y entrar ya en los meses de Junio o Julio para estar de lleno en el mercado climático norteamericano y que cualquier impronta en la evolución de los cultivos de ese país genere una suba de precios que nuevamente nos de la chance de alcanzar valores similares a los vistos este año para la soja 12/13.
En chicago la relación entre oferta y demanda también afectó a los precios.
Este jueves el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos publicó su informe semanal de ventas de exportaciones y nuevamente el dato que viene siendo una constante llegó al mercado: Las ventas de Soja 13/14, informadas en 202.200tns, ya superan en 2.800.000tns las ventas proyectadas por el organismo para esta campaña comercial y las ventas de exportación de maíz ya representan 94% de lo proyectado por el USDA y superan en más de 60% las exportaciones del año pasado a esta misma época.
Pero ¿Porque con este dato alcista desde los fundamentals, el mercado de soja, el jueves comienza a perder ímpetu y ese mismo día luego de volver a los máximos de principios de marzo termina neutral para el viernes perder la ganancia de toda la semana?
Esa misma “sobreventa” que está llevando a los stocks de soja de los estados unidos a los niveles más bajos en los últimos años son, en gran parte, “compras” de china que de acuerdo a informes de esta semana pasada dan cuenta que las importaciones Chinas están entre 66MM de Tns y 67MM de tns con 69MM de tns proyectados por el USDA.
La situación con abultados embarques en los puertos chinos estaría llevando a los procesadores en ese país a márgenes de utilidad negativos y la idea de que los importadores chinos revendan embarques de soja o pasen para el año que viene compras de este año hizo que el mercado se tome una pausa y justo en los niveles de precios más altos de los últimos 5 meses veamos un doble techo que dispare ventas técnicas con, por el momento, fundamentos suficientes como para esperar a los reportes del USDA en camino y tal vez el inicio del mercado climático norteamericano, en donde sin dudas tendremos nuevamente oportunidades de ver precios muy interesantes de cara a una relación de stocks consumo, tanto de estados unidos como mundial, ajustada aún cuando las intenciones de siembra favorezcan a la oleaginosa.

Fuente: Centro de Gestión Agropecuaria de Fundación Libertad