La semana pasada el BCRA sorprendió al disponer nuevamente la prohibición de girar dividendos y regalías al exterior 

Panorama argentino

Finalmente la Corte Suprema de Justicia de los Estados Unidos tratará este lunes el caso argentino por el litigio con los holdouts y el anuncio sobre la resolución de aceptar o rechazar su intervención se conocerá en algún momento a partir de las 9,30 hora de Washington. Al respecto se especula con dos alternativas más probables y otra eventual con menos posibilidades de concretarse: a) que la Corte directamente rechace el caso, b) que consulte al Gobierno de los Estados Unidos, y c) que se tome entre 7 y 15 días más para resolver puntualmente la cuestión. La semana pasada el BCRA sorprendió al disponer nuevamente la prohibición de girar dividendos y regalías al exterior a las empresas multinacionales si no generan por lo menos la misma cantidad de divisas mediante exportaciones propias o por medio de acuerdos previos con exportadores. Cabe destacar que la transferencia de dividendos es una de las principales preocupaciones de las compañías extranjeras con intereses en el país y, según los analistas, la situación creada motivará el freno de nuevas inversiones. Por otra parte, y respondiendo a una decisión política del Gobierno, el BCRA dispuso el martes pasado fijar como tasa de referencia para el mercado el precio de la Lebac a 90 días establecida por el ente monetario, a la que se le aplicará un multiplicador, que va de 1,25 a 2, de acuerdo al tamaño del banco. Según lo dispuesto, ahora las entidades tendrán que fijar sus tasas en un rango entre 38,9 a 48,3% nominal anual para los préstamos personales (hoy fluctuaban de 47 a 111% anual) y de 33,5 a 37,5% anual para aquellos concedidos con garantía prendaria (que actualmente van de 38 a 72%). Asimismo, también rigen nuevas reglas para el cobro, por parte de los bancos, de comisiones y cargos sobre los productos que venden. Estas decisiones, evidentemente, demuestran la falta de políticas estructurales claras y confirman que sólo se actúa basándose en el clásico voluntarismo que caracteriza la acción oficial. Mientras, el MULC argentino continúa operando muy restringido por el aumento del “cepo” cambiario” ante la necesidad del BCRA de ganar reservas. La semana pasada, a pesar de haber podido comprar dólares “excedentes” por un total de USD 346 millones, el ente monetario logró que aquéllas se incrementaran en sólo USD 190 millones, sumando al cierre del viernes, según  datos provisorios, USD 28.813 millones. Al respecto, preocupa la nueva obligación asumida con el Club de París para pagarle USD  650 millones en julio y en dos semanas desembolsar USD 900 millones para cumplir con el primer pago de intereses de los bonos Discount surgidos del canje. Las entidades bancarias operaron un total de USD 1.208 millones, con un bajo promedio diario de USD 242 millones, similar al del período anterior. El Banco Nación fijó el viernes su cierre vendedor de transferencia en $ 8,1300, sin modificarse en la semana, con lo que interrumpió su ajuste al alza comenzado el mes pasado de hasta un 1,6%. En el mercado de futuros de New York el peso/dólar a un año de plazo cotizaba el viernes $ 11,2268 (38%).

Panorama internacional

En el informe mensual de junio, publicado por el Banco Central Europeo (BCE), se afirma que el Consejo de Gobierno de la entidad está dispuesto a tomar más medidas en caso de que la inflación siga permaneciendo en niveles bajos por un período de tiempo extendido. La posición en ese sentido de los miembros del BCE es “unánime en su compromiso en usar también instrumentos no-convencionales dentro de su mandato”. Aún así, sus funcionarios de más alto rango creen que el riesgo de deflación en la Eurozona es bastante remoto. “El Consejo de Gobierno ve limitados y equilibrados a los riesgos tanto al alza como a la baja para la evolución de los precios en el medio plazo”, dice el informe, agregando que “en este contexto, seguirá de cerca las posibles repercusiones de los riesgos geopolíticos y la evolución del tipo de cambio”. Por otro lado, los miembros del ente monetario europeo apuestan a una recuperación gradual y continuada en la eurozona, con un aumento en la demanda doméstica, así como una mejoría de las finanzas públicas en el área. Sin embargo, no dejan de destacar que el desempleo permanece excesivamente elevado. Mientras, la semana pasada resultó una de las más tranquilas del año en el mercado internacional de divisas, aunque la sorpresiva versión de que el Banco de Inglaterra (BoE) eleve los tipos de interés de Reino Unido «antes de lo esperado por los mercados» provocó una fuerte escalada de la cotización de la libra frente a las principales monedas, que en el caso del euro llega a máximos de año y medio y de casi cinco años en su cambio frente al dólar. Sin embargo, la presente semana podría ser más interesante por la reunión de la FED, las minutas del BOE y lecturas de inflación en Europa, los EE.UU. y el Reino Unido, todos ellos apuntando a traer acción a un mercado perezoso. Con respecto a la FED no existen razones para creer en un cambio de política en el corto plazo, pero si se decidiera rebajar el crecimiento de la liquidez el mercado tenderá a descontar una suba de tasas más temprano que tarde, lo que al final puede resultar en un avance del dólar. El Banco de Japón (BoJ) anunció el viernes pasado, al término de su reunión mensual de dos días, que mantendrá sin cambios su paquete de estímulo destinado a lograr que el país salga de un ciclo deflacionario de casi dos décadas. Por su parte, el dólar se apreció levemente el viernes frente a una cesta de monedas, debido a que la violencia en Irak llevó a los inversores a buscar la seguridad de la divisa estadounidense, mientras que mayores rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense apuntalaron ese movimiento. En las cinco jornadas pasadas el euro se movió entre 1,3510 y 1,3670 y al cierre del viernes en el mercado de New York cotizaba a USD 1,3550.

Fuente: http://www.abcmercadodecambios.com/