Image Image Image Image Image Image Image Image Image Image

EPT | August 11, 2022

Scroll to top

Top

Autores Dick Schefer

Jueves 9 de diciembre de 2010

IFS del jueves 9 de diciembre

¿Está la Fed imprimiendo dinero masivamente? La política monetaria de la Fed no es muy bien entendida porque es heterodoxa y porque no figura en los libros de texto introductorios. ¿Por qué compra bonos? ¿Qué hacen con la plata los que le venden los bonos? ¿Es inflacionaria esta política? Ver Más

Jueves 2 de diciembre de 2010

IFS del jueves 2 de diciembre

¿Cómo es la cartera de ahorros de los argentinos? Las preferencias reveladas por encuestas ponen en primer lugar a los ladrillos, la moneda extranjera, las acciones y mas atrás, los plazos fijos. ¿Qué es lo que prima en las preferencias: la experiencia del pasado o las expectativas en base a las variables económicas actuales? Hay buenos indicios de que no miran la historia y siguen la tendencia. Ver Más

Jueves 25 de noviembre de 2010

IFS del jueves 25 de noviembre

Los números informados esta semana sobre el producto bruto en Estados Unidos fueron buenos. El PBI aumentó 2,5% anual en el tercer trimestre contra el segundo, por quinto trimestre consecutivo. Puesta en un contexto histórico, la recesión de 2008-9 no luce tan mal, al menos comparada contra 1945-46 y contra 1930-33. El problema es que el desempleo sigue alto. Eso es lo que mueve a la Reserva Federal a mantener una política monetaria tan agresiva, porque –a diferencia del Banco Central Europeo– la Reserva tiene el doble mandato legal de cuidar la estabilidad de precios y el nivel de empleo. Ver Más

Jueves 18 de noviembre de 2010

IFS del jueves 18 de noviembre

Siguen aumentando las ventas minoristas en EE.UU. sin atisbo de inflación. Pero el desempleo tardará en bajar. En China, debido a aumentos en los alimentos del 10,1%, se distribuirán subsidios. Necesitan emitir para no revaluar. Demasiados objetivos contrapuestos. Europa (Francia, Alemania) tendrá que poner plata en Grecia, Portugal, España (con su desempleo del 20%) e Irlanda. Eso tensionará al euro. Ver Más

Jueves 11 de noviembre de 2010

IFS del jueves 11 de noviembre

En los Estados Unidos, las ventas minoristas durante el tercer trimestre aumentaron 5,7%. La inflación todavía no existe. La suba del oro entonces estaría explicada mejor por el temor a la devaluación del dólar. Pero, ¿devaluación contra quién? Ver Más

Jueves 4 de noviembre de 2010

IFS del jueves 4 de noviembre

Las ventas de las empresas que componen el índice S&P500 subieron, en el segundo trimestre, un 6,1% comparado con el mismo trimestre de 2009, pero están a niveles de 2006. Las compañías están haciendo lo posible, dentro del ambiente macro imperante, para mantener los niveles de rentabilidad. Las ganancias operativas estimadas de los últimos 12 meses, al precio actual dan un P/E de 15,4, por abajo del promedio de los últimos 10 años que es de 17,2. Ver Más

Jueves 28 de octubre de 2010

IFS del jueves 28 de octubre

La segunda ronda del quantitative easying (QE2) está decidida porque la economía no responde. No se sabe el quantum de las compras de bonos que realizará la Fed. Tampoco se sabe si logrará estimular la economía porque prácticamente no hay experiencia con esta política. La inversión y el empleo no aumentan sólo porque el crédito sea barato. Las empresas generalmente se endeudan porque creen que venderán más. Los vigilantes de los bonos están aterrados por la inflación, que suban las tasas y bajen los bonos. La TIR de los TIPs a 5 años es negativa, lo que significa que la gente está dispuesta a aceptar una rentabilidad de inflación menor al 0,4% anual. Pero la inflación esperada a cinco años está en el 1,5% anual. Ver Más

Jueves 21 de octubre de 2010

IFS del jueves 21 de octubre

¿Habrá inflación en los EE.UU.? El índice de precios al consumidor está al mismo nivel que hace dos años. La Reserva Federal insinuó que iniciará el QE2, es decir, más compra de bonos con plata nueva. Eso para muchos suena muy parecido a inflación. Pero mientras esa plata se quede en los bancos como reservas remuneradas en lugar de prestarse, no tiene mayor efecto. La cantidad de dinero medida como M2 está creciendo al 3% año/año. Además, circula más despacio. Ver Más

Jueves 14 de octubre de 2010

IFS del jueves 14 de octubre

Las performances del trigo, maíz y soja fueron las estrellas de las últimas semanas. En el marketing de la industria financiera frecuentemente se dice que las commodities son buena cobertura contra la inflación y que son una buena diversificación del riesgo mercado. Nada de esto está respaldado por la historia, si es bien interpretada. Ver Más

Jueves 7 de octubre de 2010

IFS del jueves 7 de octubre

Cuando hay temor por la apreciación cambiaria, se buscan activos que preservan el valor de los ahorros en poder de compra local. Se publicita mucho la capacidad de preservación del valor que provee la emblemática reina de la seguridad en Argentina, su señoría los ladrillos. ¿Qué dicen los números históricos y cómo se deben leer? Más allá de la obviedad de saber qué, dónde y en qué momento comprar, como con cualquier inversión, es indispensable el asesoramiento con fuentes independientes. Ver Más