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EPT | September 16, 2019

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Autores Dick Schefer

Jueves 17 de febrero de 2011

IFS del jueves 17 de febrero

La inflación en los mercados emergentes por la suba de los alimentos es temporaria, pero los obliga a desacelerar. Mientras, las acciones de los mercados desarrollados le sacaron 9% de ventaja a los sobrevaluados emergentes en lo poco que va del año, como consecuencia del repunte en las ganancias empresarias. A pesar de todo, no hay burbuja: la prima de riesgo es razonable. El problema serán las tasas de interés a largo plazo. Ver Más

Jueves 10 de febrero de 2011

IFS del jueves 10 de febrero

Desde 2009 a enero de 2011 los precios agrícolas en el mundo subieron 48,9% y los alimentos, 38,9%. ¿Por qué ocurrió esto? ¿Es un problema de demanda, de oferta o de especulación financiera? En gran parte, este aumento explica la inflación que hay en casi todo el mundo en desarrollo. Como respuesta, los bancos centrales están subiendo las tasas; así lo hicieron China y Brasil en los últimos días. Esta política traerá consecuencias no deseadas. Ver Más

Jueves 3 de febrero de 2011

IFS del jueves 3 de febrero

Hay un problema que comparten las empresas, los retirados, las fundaciones y las ONG: ¿cuánto es el máximo que se puede repartir, gastar o invertir, sin correr el riesgo de insolvencia? Muchos sitios de la web proveen planillas de cálculo sobre cuánto se puede retirar en la jubilación con sólo introducir como datos la rentabilidad promedio esperada de la cartera y el horizonte. Los resultados que dan son criminales. Aun contando con información recibida de una bola de cristal, la respuesta no es obvia, porque es fácil repartir demasiado basándose en proyecciones que nada más tienen en cuenta promedios. Ver Más

Jueves 27 de enero de 2011

IFS del jueves 27 de enero

Esta semana, los titulares se concentraron en la quinta caída mensual del precio de las viviendas en EE.UU., lo que suscitó la especulación sobre una vuelta a la recesión. Esto ocurrió pocos días después de la visita del presidente chino a Washington., en la cual uno de los puntos ríspidos de debate fue el tipo de cambio atrasado de China que desequilibra la balanza comercial bilateral. ¿Qué impacto pueden tener estos hechos en el mercado de capitales? Ver Más

Jueves 20 de enero de 2011

IFS del jueves 20 de enero

Las ventas minoristas y las ganancias suben en los Estados Unidos, pero no en la Eurozona. Alemania crece exportando como China, aunque en euros. Bancos ingleses sin mucha exposición a Europa. Tal como ocurrió con los bonos hipotecarios de 2007, no hay consenso sobre los fondos que necesitaría la banca española. Ver Más

Jueves 13 de enero de 2011

IFS del jueves 13 de enero

Para resolver muchos problemas de cartera y de endeudamiento empresario y soberano sin caer en “game over” no basta con saber qué rentabilidades habrá y la fecha exacta del horizonte. Con estos datos solos los cálculos matemáticos fallan lastimosamente. Se necesita, además, saber casi exactamente cuándo se darán resultados por encima del promedio y cuándo por debajo. Los “quanta” no tienen las fórmulas y los gurúes no pueden darnos tanto. Ver Más

Jueves 6 de enero de 2011

IFS del jueves 6 de enero

La discusión entre los analistas hoy en día se centra en cuán malo será el rendimiento de los bonos soberanos AAA este año, porque piensan en la reaparición de la inflación, en el abandono de la política monetaria expansiva de la Fed, en la recuperación económica o en todo ello junto. Si por ellos fuera, todos deberían salir corriendo a vender sus bonos y comprar commodities. Si fuera por los fundamentistas de la eficiencia del mercado, no habría que hace nada. Toda esta gente: ¿realmente pondrá su propia plata donde ponen su boca? Ver Más

Jueves 30 de diciembre de 2010

IFS del jueves 30 de diciembre

El evento potencialmente más dañino para los mercados de activos sería una crisis de deuda en una economía europea grande. La pregunta de los traders es: ¿quién sigue a Grecia e Irlanda? Mientras tanto, los problemas fiscales persisten y todo se maneja al ritmo de los políticos europeos, lo que genera espasmos de incertidumbre y volatilidad. Por suerte, el sector corporativo en Alemania, el Reino Unido y Estados Unidos sigue mejorando. Ver Más

Jueves 23 de diciembre de 2010

IFS del jueves 23 de diciembre

La buena noticia es que es probable que las acciones sigan subiendo en Estados Unidos en 2011. Si eso pasa es porque las ganancias y los indicadores macro van mostrando mejoras. La mala noticia es que si esto sucede la Fed puede perder entusiasmo en su programa QE2, o la compra de bonos por unos 900.000 millones de de acá a junio, y por lo tanto pueden caer los precios de esos bonos. Ver Más

Jueves 16 de diciembre de 2010

IFS del jueves 16 de diciembre

¿Es el final del bull market de los bonos? Se puede reducir su exposición, o migrar a bonos corporativos que rinden más, o a bonos indexados por el terror –injustificado– a la gran inflación. Antes que nada debe considerarse que estos tres tipos de bonos se comportan de diferentes maneras y cumplen funciones muy distintas en una cartera. Entonces, tener unos u otros depende principalmente de lo que contiene esa cartera. Ver Más